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“你能接受合元动力的B轮融资价格上调到什么程度？”丁肇强问道。

曹沫有心在合元动力B轮融资时拿到更多的股份，但一直以来都是徐滨、陈锋两人跟相关方接触，曹沫他本人都还没有来得及跟丁肇强、钱文瀚细谈这事。

合元动力的创始人团队及前两轮参与融资的投资人，不愿意看到股份被摊薄太多，因此限制B轮融资放开的窗口，但这并非是绝对的。

只要开启新一轮的融资，老股东不参与新一轮的融资，股权必然会被摊薄；而老股东也不可能因为担心股权被摊薄，就断然拒绝企业为接下来更大规模的发展计划进行新的融资。

说到底还是价码，说到底还是以怎样的估值基础进行新一轮的融资。

零八年国家正式以财政补贴为主的方式，在主要城市进行新能源汽车推广的试点工作，新能源汽车整车研发、生产、销售以及动力电池等相关零部件、控制系统、原材料的研发、生产、销售等，成为资本市场追逐的新热点。

因此，合元动力作为零五年才创立的科技公司，即便目前还没有什么盈利，却还是颇为受资本市场的看好。

合元动力决定以三十亿的估值进行B轮融资，这也是创始人团队与前两轮投资人以及对合元动力有兴趣的新投资机构、投资人碰过几轮后商谈出来的结果。

新的投资机构、投资人想参与进来，自然是希望估值越低越好，这样才能以更低的成本拿到更多的股份。

创始人团队及前两轮投资人则希望估值越高越好，不仅能以更低的成本融得资金，推动企业继续发展，他们手里所持的旧股价值也能更高。

两方平衡的结果，就是创始人团队及投资人为了获得必要的发展资金，接受较低的估值，但会控制放开的窗口。

这也是为下一轮，也就C轮更高估值时的融资以及IPO上市留出更多的空间，要不然创始人团队的股权就很容易被摊空掉。

不过，倘若新的投资机构或投资人，愿意直接给出足够高的估值，创始人团队以及前两轮投资人为什么要拒绝一次性开放更大的融资空间出来呢？

而对前两轮投资者而言，特别是以各类私募基金为代表的财务投资者，参与合元动力的融资，主要目的还是为了有朝一日能获利退出。

不过，不是所有的融资企业最后都能成功在资本市场上市，在后续的融资环节里，接受新的投资者收购股权或者将不同的项目进行资产重组，也都是前期投资人退出去的重要渠道。

丁肇强、钱文瀚以及东江证券旗下的产业基金，都有参与了天悦工业的投资，而双方还是合作密切并打算长期维系下去的战略合作伙伴。

因此曹沫计划将合元动力纳入天悦工业的产业版图中来，他们即便会拿出一部分股份跟天悦投资进行置换，但也不会完全从合元动力退出。

不过，只要曹沫开价足够高，也完全可以从其他投资人手里并购一部分股权，以实现对合元动力的实际控制。

“合元的创始人本身就是从新海大学出去的，而郑潺原之前在新海大学任教，也跟合元动力有着长期的研究合作——天悦工业去年正式启动纯电动乘用车项目，也是在合元动力的动力电池及储能系统的基础进行整车技术研发——有这样的合作基础在，郑潺原徐滨他们对合元动力的情况还是非常了解的，关系也很是密切，他们认为合元所掌握的技术，跟日本技术的差距，已经不再是无法跨越的鸿沟，甚至短时间内就能够缩短，”曹沫并不讳言他打合元动力的主意不是一天两天了，说道，“我相信他们的判断，当然，他们目前给的建议是合元动力以三十亿估值进行B轮融资，值得天悦参与进去，还是有所保留的。我现在要将合元动力前期准备的B轮融资工作都推翻掉，进行新的融资谈判，我以为要给出五十亿的融资才算是有诚意。当然，为了能将合元并入天悦工业的产业版权，我可以给出更高的溢价！”

天悦工业想要完全凭借自身的努力，从无到有搞研发，去掌握中高端乘用汽车的主要制造技术或核心技术，无异是痴人做梦。

抛开传统乘用车技术的专利壁垒不谈，仅新能源汽车制造领域，国内就有不少企业在天悦工业之前迈出步伐，也积累了相当的技术基础。

发展技术不能忘了自力更生，但也绝不能避讳兼收并采。

天悦工业将车匠合并进去之后，第一年研发预算高达十五六个亿，其中相当一部分还是用于购买技术专利以及与外部研发机构、公司合作，以此加速完善天悦工业的技术基础。

合元动力掌握动力电池及储能系统相关技术，是新能源汽车制造领域最为核心的一环。

同时郑潺原以及徐滨、黄忆江、顾藩等人跟合元动力的运营管理团队有着长期的研发合作基础，而和熙基金以及东江新兴科创基金

又长期以来同为合元动力的主要股东，多方面都有着深厚的私交。

这些都是曹沫决心将合元动力直接纳入天悦工业产业版图的重要原因。

“我还以为你会等到天悦第一款越野车在国内上市之后，看市场反应情况再决定要不要并购合元动力呢！”葛军感慨说道。

葛军是能看到合元动力对完善天悦工业的产业版图是有重要价值的，但他也没有曹沫的决心会如此坚定。

他最初预估是曹沫会等天悦第一款越野车在国内市场获得良好的反响，拥有一定的市场基础之后，再收购合元动力推动天悦工业进一步跨越式的发展。

“我不想给徐滨他们太大的压力，而天悦工业的成败，也不需寄托在一款新车的成功与否上！”曹沫说道，“当然，最主要的，还是天悦的海外账户里现在又有二十多亿的现金，我得想办法花掉！”

“你还真是钱多任性，看好我们也不用不好意思占你这个便宜了！”钱文瀚笑道。

天悦工业在去年底实现B轮融资，曹沫联合东盛控股以及东江产投基金一次性注入二十多亿人民币，能确保天悦工业到零九年之前的资本开销，所以短时间国内并没有特别的项目需要曹沫注入资金。

然而天悦投资又源源不断从伊波古矿业、西非联合水泥集团获得巨额分红，这些资金总不能躺在账户里吃利息吧？

当然，丁肇强、钱文瀚一年能拿出十几二十亿来，但他们现在要做的，是将一部分资产配置到海外去，而曹沫则是要将这些资金投到国内来。

曹沫跟丁肇强、钱文瀚商议着将基调定下来，具体的工作还是陈锋配合沈济、徐滨他们去做……

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有前期的合作基础，东盛及东江又是主要股东，跟合元动力的谈判比预想中还要顺利。

零八年底国内以财政补贴等方式为主，推动新能源汽车推广工作，将资本的目光吸引到这个领域里来，但各地的车企以及电池企业为争夺财政补贴，上了一堆新能源汽车及动力电池项目——以致大多数财政补贴都被一些没有多少技术含量却有更为深厚背景的企业拿走，乱象频生。

局面多多少少有些混乱起来，令人有杀鸡取卵之忧，很多人担心风口过去，新能源汽车产业会沦为一地鸡毛。

现在天悦给出这么高的估值，原先的投资人能以几倍乃至十几倍盈利退出，至少是退出一部分，当然也不愿意错过这个机会。

而公开上市的难度太大，还不知道要等到驴年马月呢；合元动力在短短一两年内也看不到有实现盈利的希望。

以康建锋为首的创始人团队则主要提出两点要求，一是合元动力保持独立运营，不直接合并到天悦工业的框架之下，他们不想沦为天悦工业发展新能源汽车的附庸。

第二就是合元动力需在六十亿的估值基础之上，对天悦投资进行B融资。